[미디어펜=윤광원 기자] 중국의 부채문제가 갈수록 심각해지면서, 폭발이 '시간문제' 아니냐는 국제금융시장의 경계심이 고조되고 있다.

25일 국제금융센터와 금융계에 따르면, 중국의 기업부채 규모는 지난 2008년 글로벌 금융위기 당시 4조 5000억 달러에서 지난해 2분기에는 20조 3000억 달러로 4.7배 급증했고, 같은 기간 국내총생산(GDP) 대비 비율도 93.1%에서 155.1%로 상승했다.

작년 회사채 디폴트 규모도 전년대비 약 4배로 대폭 늘어나면서, 신용리스크가 크게 확대됐다.

이는 최근 대내외 수요가 부진해지면서, 금융위기 이후 지속된 정부의 투자 확대를 통한 경기 대응, 회사채시장 육성 등의 '후유증'이라는 게 전문가들의 분석이다.

돈 풀기로 늘어난 시중 유동성이 국영기업으로 집중되면서 기업부채 증가를 유발했고, 발행이 급증한 회사채 만기도 본격 도래하고 있다는 것.

이런 기업 빚은 은행부실 및 민간 투자여력 감소 등으로 최근 경기 부진을 더욱 심화시키는 요인으로 작용할 가능성이 높으며, 특히 부동산시장 위축과 맞물릴 경우 파급영향이 '증폭'될 우려가 높다.

부동산은 회사채의 담보로 활용될 뿐 아니라, 전체 발행액 중 부동산 업종의 비중도 적지 않기 때문.

특히 미중 무역분쟁 등 대내외 환경이 악화되고 있으므로 경기부양을 해야 하는 상황에서는, 그동안의 기업 구조조정과 부채 디레버리징도 지연될 수 밖에 없는 점이 더 큰 '걱정거리'다.

구조조정과 산업 혁신의 지체는 중국 경제의 불안 증폭요인이고 글로벌 경제에도 큰 부담이다.

이치훈 국제금융센터 연구원은 "미국의 압박 등으로 중국의 '자본시장 개방'이 불가피하나, 그 과정에서 수익성 낮은 '일대일로' 추진과 무분별한 달러화채권 발행 증가 등으로, 기업경영의 건전성이 악화되고 시장변동성도 커질 가능성에 유의해야 한다"고 경고했다.

하지만 중국 부채문제는 신흥국이 아닌 '선진국 유형'이어서 크게 우려할 필요가 없다는 분석도 있다.

안기태 NH투자증권 연구원은 "중국은 경제는 신흥국인데 부채 유형은 선진국과 유사하다"면서 "과거 다른 신흥국들은 '외채'가 많았기 때문에 외환시장 불안과 수입물가 상승으로 위기가 증폭됐지만, 중국은 부채가 많아도 외채는 적기 때문에 금리를 낮게 유지하면 '매우 느린 속도'로 문제가 해결된다"라고 지적했다.

그는 "중국 부채는 경기사이클의 진폭을 키우는 사안이 아니다"라며 "과거 신흥국 위기 직전에는 '외국인보다 내국인'이 먼저 자금이탈에 나섰는데, 중국은 그렇지 않다"고 설명했다.