증시에는 호재, 주가 상승 단정은 금물

정부의 기업 배당확대 정책이 발표된 후 시가총액 1, 2위를 다투는 삼성전자와 현대차가 잇따라 배당 확대에 동참하면서 셀 코리아(Sell Korea)를 외쳤던 외국인들을 한국증시로 끌어들일지 관심이 쏠리고 있다.

▲ 지난 19일 삼성전자가 올해 배당을 지난해보다 30~50% 늘리겠다고 공시한 데 이어, 현대차도 24일 배당 확대 계획을 밝혔다. 서울 서초구 삼성전자 본사에서 깃발이 펄럭이는 모습./사진=뉴시스

26일 금융투자업계에 따르면, 정부는 25일 사내유보금 과세로 불리는 기업소득 환류세제의 구체적인 과세기준율을 포함한 ‘2014년 세법 개정 후속 시행령안’을 발표했다. 자기자본 500억원 초과 기업과 대기업 계열사 등은 이익의 80%에 해당하는 돈을 투자, 배당, 임금 인상 등 세 가지 용도로 써야 한다. 이 기준 목표에 미달할 경우 ㅅ 금액의 10%를 세금으로 걷게 된다. 시행령 개정안은 내년 1월30일부터 공포·시행될 예정이다.

취임 직후부터 최경환 경제부총리 겸 기획재정부 장관이 언급해온 사내유보금 과세가 내년 초부터 본격 시행되는 것이다. 논란의 여지가 있지만 일단 증권가에서는 이를 호재로 인식하는 분위기다. 그간 ‘코리아 디스카운트’의 주원인으로 지목돼온 국내기업의 낮은 배당성향이 해소될 것이라는 기대감때문이다.

김용구 삼성증권 연구원은 “올해가 주주정책 변화에 원년으로 작용했다. 예견됐던 상황”이라며 “이미 고성장을 구가하던 시장환경이 변했기 때문에 국내기업의 자사주매입과 배당확대 등 주주 친화정책은 코리아 디스카운트 해소 측면에서 긍정적으로 작용할 것으로 보인다”고 말했다.

정부의 배당압박에 국내증시 투톱인 삼성전자와 현대차는 발 빠르게 대응했다.  삼성전자가 지난 19일 30~50%의 배당확대를 공시했다. 현대차도 구체적인 배당확대 규모를 밝히지는 않았지만 올해 결산배당 규모를 전년대비 확대하고 내년부터 중간배당 실시 등 주주환원 정책을 다각도로 검토하는 것으로 전해졌다. 기업소득 환류세제의 본격시행을 앞두고는 많은 기업들이 배당확대 방침을 공개할 것으로 예상된다.

특히 국내증시가 외국인 자금에 좌지우지되는 시장인 만큼 관건은 국내기업의 배당확대 움직임에 외국인이 얼마나 우호적인 시각을 보내느냐다. 일단 반응은 나쁘지 않다.

삼성전자에 이어 현대차까지 주주 친화정책에 적극 나서겠다고 밝힌 24일 외국인은 코스피시장에서 539억원을 순매수했다. 무려 11거래일 만에 순매수로 돌아선 것이다. 26일 장에서도 오후 2시 현재 이틀째 순매수 하는 모습을 나타내고 있다.

다만 배당이 확대된다고 해도 주가가 상승한다고 단정하기는 어렵다. 글로벌 기업에 비하면 절대적 배당 수준이 아직 낮은데다 배당이외의 다른 요인이 작용하기 때문이다.

박석현 유진투자증권 연구위원은 “국내기업이 정부의 배당정책에 보조를 맞추기 시작한 것으로 보인다”며 “정부의 정책이 장기적이어서 배당확대가 추세적으로 굳어질 가능성이 크고 외국인 투자자도 긍정적으로 바라볼 것”이라고 평가했다.

그러나 박 연구위원은 “시가배당률 1% 수준의 현대차가 배당을 50% 늘린다고 해도 시가배당률이 1.5%에 그친다”며 “글로벌 기업에 비해 배당수익률이 아직은 낮은데다 실적 등이 뒷받침되기 어려운 상황에서 배당확대 만으로 주가가 상승할 것이라고 예상하기는 어렵다”고 지적했다. [미디어펜=김지호 기자]